基本面分析是透過研究公司的財務狀況、業務模式、競爭優勢來判斷股票的內在價值。它回答的核心問題是：「這家公司值多少錢？」
公司銷售產品或服務的總收入。投資人關注的不只是當期營收，更重要的是年增長率（YoY Growth）。穩健成長的公司，營收應持續向上。
毛利率 = (營收 - 銷貨成本) ÷ 營收 × 100%
毛利率代表公司核心業務的獲利能力。毛利率越高，代表產品有更強的定價能力。
| 產業 | 典型毛利率範圍 |
|---|---|
| 軟體/SaaS | 60%-80%+ |
| 半導體設計 | 50%-70% |
| 消費電子 | 30%-50% |
| 零售業 | 20%-40% |
| 製造業 | 10%-30% |
淨利率 = 淨利潤 ÷ 營收 × 100%。扣除所有費用後，真正留下來的利潤比例。科技巨頭如 Apple、Microsoft 的淨利率通常超過 25%。
FCF = 營業現金流（OCF） - 資本支出（CapEx）
自由現金流是最誠實的獲利指標，因為它代表公司扣除維持和擴展業務所需支出後，真正能自由使用的現金。許多公司的淨利潤可以用會計手段調整，但現金流難以造假。
FCF Yield = 自由現金流 ÷ 市值，類似本益比的概念，越高代表越便宜。FCF Yield > 4% 通常被認為具有吸引力。
D/E = 總負債 ÷ 股東權益。衡量公司使用借貸資金的程度。
ROE = 淨利潤 ÷ 股東權益 × 100%。代表公司用股東的資金創造了多少利潤。ROE 持續 > 15% 通常代表公司具有良好的競爭優勢。巴菲特最看重 ROE 指標。
DCF 是理論上最嚴謹的估值方法，透過預估公司未來幾年的現金流，折現到現在計算出「內在價值」。
StockIQ 採用三情境 DCF 模型：
EV/FCF = 企業價值（市值+淨負債）÷ 自由現金流。類似 P/E 比，但用現金流替代盈餘，更能反映公司真實的盈利質量。
許多科技公司大量發放股票給員工作為薪酬（Stock-Based Compensation, SBC）。這會稀釋現有股東的持股比例。
⚠️ 警示：若 SBC / 營收 > 5%，代表公司對員工的股票激勵過於慷慨，長期持有者的股份比例會持續下降，需特別留意。
StockIQ 的「財務結構分析」和「Piotroski F-Score」框架會自動計算以上所有指標，並給出量化評分，讓你不需要一一翻閱財報。
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